抄底资金来了！A股大跌，超320亿巨资出手

大盘下跌150点，股票ETF逆市净流入超320亿。

伴随着美联储利率会议如期提高75个基点，a股市场最近也出现了短期回调截至9月22日收盘，上证综指从9月13日的近期高点3263点跌至3108点，区间跌幅达155点但在股市的短期下跌中，资金通过股票ETF再现了跌买的操作过去一周，通过股票ETF净买入资金323.81亿元

结构上，上证50，沪深300，创业板等宽基ETF受到资金青睐，资金净买入排名靠前行业内ETF中，券商，医疗，芯片ETF净买入额居前而前期涨幅居前的中证1000呈现净流出态势，资金短期获利回吐趋势明显

多位行业机构和人士表示，近期股市调整投资者逆市买入股票ETF，反映了市场资金在短期调整中对后市的长期看好ETF这种低买高卖的投资行为，对股市的稳定也有积极的作用他们还建议投资者可以在股市波动中积极使用股票ETF投资工具，逢低分批买入此类产品，或者进行长期定投，进行价值投资，理性投资和长期投资

过去一周，净买入324亿份的ETF市场再现跌买

Wind数据显示，截至9月22日收盘，自9月13日高点以来，全市场676只股票ETF总份额累计增加285亿份以区间成交均价计算，近一周a股大幅下跌期间资金净流入323.81亿元

谈及近期股市调节基金逆市买入股票ETF的现象，华夏基金量化投资部执行总经理徐萌表示，从以往经验来看，ETF的资金流向通常与标的指数的走势呈负相关关系:指数快速上涨时，ETF一般出现净赎回，指数快速下跌时会出现净申购，这在目前的ETF市场上也有所体现。

ETF作为一种工具产品，具有很强的交易和配置属性ETF的低成本和高流动性，很容易吸引资金低位布局ETF低买高卖的投资行为对股市的稳定起到一定的作用徐萌说

华泰白锐指数投资部助理总监谭宏祥也表示，长期以来，通过权益ETF逆市净买入基金是资本市场的常规现象:一方面，市场上投资者尤其是ETF投资者的成熟度和专业性普遍较高，确实有部分投资者热衷于在市场下跌过程中寻求左侧交易，另一方面，ETF投资方向明确，仓位高且稳定，交易快捷方便，也非常适合作为交易工具，所以我们会看到类似的现象一再发生。

在谭宏翔看来，经过近期市场的又一轮大调整，主流的宽基指数的估值确实已经变得相当有吸引力，尤其是市场相对较宽的宽基指数上证50股指期货已经出现明显溢价，沪深300期货贴水也较前期明显收窄，反映市场信心开始修复此外，今年二，三季度陆续出台的一揽子稳定经济政策，有望在四季度集中出台陆续落地的实物工作量对经济基础的托底作用将逐渐显现，对四季度经济形势的预期也将边际改善，这极大地改变了多空双方的力量对比，直接刺激了资金逆市的净买入行为

国泰基金也表示，近期股市调整资金逆市买入股票ETF，反映了市场资金在短期调整中对后市的长期看好在外部地缘政治，利率收紧和内部疫情风险的多重压力下，中国稳增长政策面临的环境更加综合，需要考虑的因素很多今年以来的市场动荡已经逐渐反映了这种环境部分资金是基于看好未来市场的考虑，秉承别人怕我贪的原则，提前布局

上证50等宽基ETF受青睐，估值吸引力增加。

结构上，上证50，沪深300，创业板等宽基ETF受到资金青睐。

估值跌至冰点的华夏上证50ETF最受资金追捧截至9月22日收盘，该基金份额自9月13日高点以来，近一周累计增加32亿份，净申购约87亿元从市盈率来看，截至9月22日收盘，上证50指数动态市盈率为9.41倍，为近两年来最低近三年估值得分仅为11.69%

华泰白锐沪深300ETF吸金41亿元，为过去一周第二大资金净流入沪深300指数最近三年的动态市盈率也下降到了3.25%，并且在近期的调整中不断下降，资金反向净买入的趋势也很明显

易方达创业板ETF也受到资金追捧该产品近一周跌幅超9%，但净申购资金近16亿元三年来估值降到0.65%，也是被资金追逐此外，跨境ETF中，追踪恒生指数，近五年估值降至0.38%的华夏恒生ETF也有近15亿资金净流入

总体来看，目前a股市场的估值水平已回落至历史底部，安全边际较高徐萌表示，当前稳增长政策继续出台，市场流动性相对宽松国内经济长期增长前景仍有优势，a股市场和港股市场具有长期投资价值海外市场大幅波动，地缘政治，疫情反复等不确定因素对短期市场影响较大这些因素逐渐消除或被市场消化后，股市的情绪可能会有所好转，所以目前的仓位不必过分悲观

在徐萌看来，上证50，沪深300，创业板，恒生等指数都是历史悠久，代表性强，市场充分认可的主流宽基指数以上证50指数为代表的大盘蓝筹股，盈利能力相对稳定，股息率高，有一定的抗跌性，更容易通过周期获得稳定增长

国泰基金也表示，近期在诸多因素的扰动下，市场创出新低但a股确实跌出了机会，各指数风险溢价大多回到了4月底的水平，投资价值较高目前市场仍面临国内疫情，经济，海外流动性，国际关系的压力，可能需要等待这些因素的好转在市场低迷的情况下，可以考虑定投或者抄底一个中长期看好的方向

华泰白锐基金谭宏翔也分析，宽基指数基本代表了中国最大的上市公司的整体走势，与中国经济的增长以及市场对后续经济表现的普遍预期密切相关因此，近期暴跌和历史上估值相对较低的主要原因是，过去几十年形成的经济发展范式正在发生根本性转变，全球各主要经济体都处于从以经济建设为中心的全球化向发展与安全并重的本土化，近岸化，区域化，联盟化的转型期，利益格局也在重新洗牌在这个过程中，新旧增长动能出现落差，效率相对降低，不确定性显著增加，市场预期出现分化和混乱全球货币紧缩叠加使经济周期陷入低谷，加剧了阵痛，权益类资产估值短期内将面临较大压力

不过，谭宏祥也表示，伴随着产业转型升级的加快，全国统一市场的建立逐步通过内部流通，以及上合组织内部和一带一路沿线国家经济合作的进一步深化，新的增长动力可能在中长期内开始产生，预计将带来更多确定性预期届时，宽基指数的盈利和估值可能会有所修正

证券公司，医疗，芯片ETF净流出买入中证1000ETF。

行业ETF中，近期受政策影响，二级市场跌幅最大的券商行业以及医疗，芯片ETF净买入额居前。

其中，国泰证券ETF和华宝券商ETF净买入额超过10亿元，医药ETF，芯片ETF，医药ETF净流入也在8亿元以上，被资金逆市追逐。

徐萌认为，行业ETF也存在边跌边买的现象受近期海外货币政策收紧等因素影响，市场风险偏好萎缩，对增长板块影响明显券商，医疗，芯片等领域出现深度下跌从中长期来看，这些板块的核心逻辑并没有太大变化，所以板块的下跌吸引了更多的低层次资本进入布局

谭宏翔也表示，券商，医疗，芯片都是近两周跌幅较大的板块，主要受突发利空消息影响情绪因素大于基本面因素，给一些对市场敏感，期待后续情绪因素修复的投资者提供了买入信号所以我们可以看到三个板块在跌幅较大的交易日都获得了较多的资金流入

国泰基金也表示，目前长期投资者普遍认为，市场高弹性板块的前期调整和下跌只是阶段性调整，这些行业仍有实现未来业绩的潜力，非理性下跌提供了很好的价格短线投资者认为跌幅较大的板块反弹力度也比较大，适合抄底两种行为短期内是一致的，表现为部分板块的净买入

再看净流出榜，前期市场追捧的中证1000ETF在过去一周一直处于净流出榜前列几大公募巨头旗下的中证1000 ETFs大部分出现净流出，最大净流出超过10亿元

徐萌认为，中证1000指数前期表现相对较好，有盈利变现需求，几只新成立的挂钩中证1000指数的ETF集中上市交易，部分投资者选择上市后卖出这两个原因导致与中证1000指数相关的ETF出现了比较大的净流出

中证1000净卖出可能说明中小盘股票短期资金存在一定差异国泰基金相关人士也表示

谭宏翔也表示，中证1000ETF的资金流向有其特殊的逻辑前期，由于中证1000衍生品即将推出以及各基金经理的大力宣传，中证1000ETF整体规模大幅扩大但最近一方面基金经理对营销资源的投入有所减弱，另一方面，中证1000指数期货推出后长期贴水导致资金潮汐式流出，也是短期规模正常波动的表现

注意自己的风险承受能力，建议逢低分批买入或者定投布局。

参照上述股票ETF的投资操作方式，多位业内人士表示，在股市大幅波动的情况下，投资者可以借用股票ETF投资工具，逢低分批买入此类产品或进行长期定投同时，他们还应该在风险承受能力方面进行良好的匹配

华夏基金徐萌认为，预测市场趋势非常困难建议您充分评估自己的风险承受能力和意愿，控制好仓位和节奏，用闲置资金进行投资，逢低分批买入或做长期定投布局，耐心等待市场回暖在资产配置上，建议配置一定的宽基指数作为底仓，同时保持相对均衡的风格，尽量避免向一个方向集中投资

华泰白锐基金谭宏翔也表示，在全球经济不确定性增加，信息传播速度加快的背景下，很容易诱发羊群效应全球股市波动加大应该成为一种正常现象，保持理性和冷静变得更加困难，这对投资者的心理承受能力提出了更高的要求

因此，对于普通投资者来说，如果看好国家经济发展前景，可以选择在相对合适的估值点买入并长期持有，或者选择更加程式化的定投模式，以排除短期波动对自身心态的干扰，专注于获取长期趋势收益，如果没那么乐观，短期内尽可能降低权益类资产的配置比例，用钱观望，把更多的时间和精力放在工作，家庭和提升自己的核心竞争力上，等到这个困难时期，市场出现明显的趋势性机会的时候，再入市。

相比之下，在纷繁复杂的信息冲击下的盲目短线择时，不仅难以保证择时的准确性，还容易因为频繁的情绪波动而影响工作和生活质量，相对来说是一种不太推荐的投资方式谭宏祥说

国泰基金也认为，由于ETF既保持了交易的乐趣，又提高了投资的中签率，还规避了个股爆仓的风险，ETF的投资者大多是由投资者转化而来，其风险偏好自然高于普通基金投资者ETF是一种工具性产品长线投资者做配置操作，寻找长线主线，在价格合适的时候买入并持有，短线投资者低买高卖，享受交易的乐趣这个想法没有太大问题

因此，对于新手投资者来说，学习ETF长线投资者低位买入持续配置的思路，学习ETF短线投资者分批买入不怕大跌的思路，可能比在低位低止损进场或低位停定投的错误操作思路更有效国泰基金相关人士表示

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