9月以来市场流动性保持合理充裕业界预计本月MLF操作利率将保持稳定

9月份以来，市场流动性保持了合理充足的水平。全国银行间同业拆借中心数据显示，截至9月9日，隔夜Shibor日均值和5日均值分别为1.1945%和1.1094%，均处于低位。此外，DR007(银行间市场存款类金融机构7天质押式回购利率)始终低于当前7天逆回购利率(2%)。

从本周来看，公开市场将有100亿元逆回购到期。此外，6000亿元中期借贷便利到期，中国人民银行(以下简称“央行”)将于9月15日继续。值得一提的是，上个月到期的MLF为6000亿元，而央行将金额缩减至4000亿元，操作利率下调10个基点至2.75%。

受访分析师对本月MLF续作规模看法不一。

“考虑到目前资金供给端相对宽松，需求端依然疲软，前期利率中枢下行，叠加稳增长的政策要求，目前总量上货币政策进一步宽松的空间已经相对有限，预计MLF等量续做的概率较大。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究总监庞云对《证券日报》记者表示。

光大银行金融市场部宏观研究员周对《证券日报》记者表示，从近期公布的金融数据来看，8月维持在较高水平，市场利率继续在政策利率下方运行，反映出当前货币供应和市场流动性依然充裕。预计本月MLF将有所减少。一方面可以促进市场流动性回归合理充裕，另一方面也有助于防范过度宽松的潜在风险。

“由于国内政策稳增长，积极的财政和货币政策，实体经济融资需求处于稳步回升阶段，预计续作规模在4000亿元至5000亿元之间。”周对说道。

从MLF的操作利率来看，今年已经两次下调。除上月下调10个基点外，今年1月从2.95%下调至2.85%。前述分析师均认为，本月MLF操作利率将保持稳定。

庞云表示，当前政策重点应继续着力打通宽货币到宽信贷的传导链条，保持货币信贷平稳适度增长。预计短期内MLF利率将保持稳定。为了激活实体贷款需求，确保市场情绪稳定和经济复苏斜率稳定，更重要的是通过发挥贷款市场报价利率改革的效率和导向作用，建立存款利率市场化调整机制，进一步降低实体经济贷款利率和企业综合融资成本。

周预计，本月MLF利率将保持稳定。从8月份金融数据来看，实体经济融资需求继续改善，融资结构逐步优化。此前，帮助企业脱困、稳增长的政策效应继续加大显现，经济呈现稳步回升态势；8月份央行MLF的“降息”是复苏过程中的阶段性对冲操作，而不是降息周期的开始。